*Justin* schreef op 8 februari 2018 18:14:
Binnen de context van een behoorlijk rode beurs heeft het aandeel TT zich goed staande gehouden. Misschien doordat er toch nog eens goed naar die adj. EPS outlook van TomTom gekeken is?
Het argument tijdens de call in antwoord op ING was dat op deze manier de EPS en de cash (die 50% groeit) meer met elkaar in de pas lopen. Die afschrijvingen op TeleAtlas zijn echter een non-cash item.
Je gaat dus een non-cash item ten laste van de adj EPS brengen, om de EPS meer op de cash te laten lijken. Dat klinkt toch als een 100% contradictie.
Marc Zwartsenburg - ING Groep N.V., Research Division - Head of Benelux Equity ResearchOkay. And then, perhaps -- and a final one on the deferred revenue in 2018 or cash flow, because you have said, your free cash flow in '17 of around EUR 50 million, that should go up in '18. But can you also give bit of an indication how much and where it should come from?Taco J. F. Titulaer - TomTom N.V. - CFO and Member of Management BoardYes. So it will go up with more than 50%. And where it comes from, yes, we already alluded to is that it is mainly due to the increase of our Automotive business. So our free cash flow generation, if you correct for the Autonomos acquisition and if you correct for the share buyback, was close to EUR 50 million. And we foresee that number to go up with, let's say, 50%-or-so this year, and that's also reflected in the adjusted earnings per share guidance that we've given.===
Zonder deze actie van TomTom zou er dit jaar gewoon 50 cent WPA genoteerd worden in plaats van 25 cent. Dit is toch eventjes het verschil tussen een K/W van 16 of een K/W van 32. In het eerste scenario was de koers denk ik ontploft met meer dan 10% up (in plaats van down, dus dat scheelt nogal).
Er zullen op de AvA in april wel wat vragen zijn voor Taco T. Het is namelijk echt een keuze van TT geweest waar niemand hen toe verplicht en waarvan ze heel goed weten wat het effect is. Een aandeelhouders onvriendelijke keuze.
TomTom wilde wellicht niet de EPS te hoog laten oplopen nu er veel meer deferred revenue in de boeken gaat lopen volgens IFRS? In de rapportage van 2017 zie je dat er 25,1 miljoen euro (zie:
ibb.co/jPSJOx ) meer winst geboekt werd puur door een andere wijze van omgaan met deferrals in IFRS15. Die deferrals nemen natuurlijk alleen maar toe door de contracten binnen Automotive, dus de EPS ook. Misschien ging dat TT wat te snel?
===