martinmartin schreef op 1 december 2017 09:33:
Het gaat inderdaad om omzet(groei) en winst(groei) indien je een oordeel wilt geven over de te verwachten koersontwikkeling.
Waar je volgens mij volledig aan voorbijgaat is dat Tom2 in feite twee bedrijven in zich herbergt.
Het Consumerbedrijf dat qua omzet en winst in een sterk neergaande lijn zit.
omzetten 2014 t/m 2017 respectievelijk 628, 624, 563 en 418 mio waarna in 2018 door het wegvallen van de oude Automotiv Hardware en Sports-omzet en een verdere daling bij de PND's er over 2018 voor Consumer slechts een omzet van 320 mio resteert. De winstontwikkeling volgt dezelfde lijn.
Dit hardware-bedrijf is door het opgeven van Sports nagenoeg dood. Mogelijk dat bepaalde door Tom2 ontwikkelde oplossingen nog enige waarde vertegenwoordigen onder een ander dak voor het overige is dit "bedrijf" niets waard.
Daarnaast staat er het BtoB bedrijf dat C&S gedreven is.
De ontwikkeling hier staat haaks op de ontwikkeling bij Consumer getuige de omzet- en winstgroei bij de onderdelen Automotive/Telematics en Licensing.
Omzet over de jaren 2014 t/m 2017 resp. 322, 383, 424 en 487 mio en een te verwachten omzet van 595 mio in 2018.
Dit bedrijf vertegenwoordigd de waarde van Tom2.
De snelheid waarmee de verhouding tussen de twee bedrijven verandert neemt alleen maar toe.
Van 628 Cons en 322 mio A/L/T in 2014 naar 320 mio en 595 mio in 2018.
De brutomarges maar ook de noodzakelijk te maken OPEX zijn voor beide bedrijven volstrekt verschillend.
De toekomstige waarde komt louter uit het A/L/T bedrijf dat met zijn SAAS-verdienmodel garant staat voor oplopende marges en marginaal oplopende OPEX.
Vanaf 2020 moet het mogelijk zijn dat Tom2 1.000 omzet behaalt in dit bedrijf.
Het is niet voor niets dat de huidige koers een hoge kw laat zien.