*Justin* schreef:
Precies over een jaar komt er ook een verbod op het naked short sellen van obligaties. Je mag dan dus wel een obligatie van een land blijven verzekeren, met een zogenaamde CDS. Een verzekering die uitkeert als een land failliet gaat. Maar je mag deze niet meer los verhandelen zonder dat je de obligatie bezit.
Dat zou namelijk gelijk staan aan een autoverzekering zonder auto of inboedelverzekering zonder inboedel. Dit leidt tot speculatie en reken maar dat er partijen zijn die dik in die CDS-en zitten en er baat bij hebben om via bepaalde media geruchten en angst te verspreiden.
Niemand weet hoe groot de CDS markt precies is. (goed bewaard geheim). Maar het is wel bekend dat deze groter is dan de markt van de obligaties zelf. Er worden dus meer verzekeringen verkocht dan obligaties die verzekerd kunnen worden.
Ik denk dat de angst voor defaults van landen hem ook zit in deze onzichtbare markt van CDS-en. Want als een land ‘failliet’ gaat of een haircut krijgt dan moet een aantal verzekeraars uitbetalen, maar we weten niet welke verzekeraars en voor welke bedragen zij er in zitten.
Voor de toekomst, vanaf november 2012, maar ook in aanloop daar naartoe kan dat maar 1 ding betekenen. Het aantal CDS-en mag dan namelijk maximaal even groot zijn als het aantal obligaties. Iemand die een CDS bezit van bijvoorbeeld Italie, zonder dat hij de obligatie bezit, heeft 2 keuzes: a) hij verkoopt zijn CDS. (dus minder speculatie). b) Hij koopt een obligatie van Italie, zodat hij zijn CDS kan behouden (dus meer vraag naar de obligaties en dalende rente)