Hagemeyer Terug naar discussie overzicht

SNS: Hagemeyer "GOUD" waard ( €6,00 )

1. [verwijderd] 20 oktober 2005 19:30

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Oktober 2005
   Bron SNS Effectief
   
   Hagemeyer (Bijkopen)
   Goud waard als herstel lukt
   
   Een overname door Hagemeyers Amerikaanse concurrent maakt het mogelijk de waardering van dit AEX-fonds in perspectief te plaatsen. De koers kan nog ver stijgen - als de turnaround lukt.
   
   De Amerikaanse technische handelsonderneming Wesco heeft vorige week de overname afgerond van Carlton-Bates. Deze kleinere collega had in de twaalf maanden tot juni dit jaar een omzet van 297 miljoen dollar.
   Het bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen (Ebitda) was 27 miljoen dollar. Daarmee waardeert Wesco zijn kleinere collega op 9,3 keer Ebitda.
   Voor Hagemeyer staat voor 2005/2007 een gemiddelde Ebitda getaxeerd van 160 miljoen euro per jaar. In deze periode verwacht het bedrijf weer winstgevend te worden.
   Carlton-Bates heeft een hogere marge dan Hagemeyer omdat het alleen elektronische en elektrische componenten verkoopt en geen simpelere producten zoals veiligheidsbrillen. Om deze reden verdient Hagemeyer een 10% lagere Ebitda-multiple van 8,4. Dit levert een waarde op van 1,34 miljard euro, 80 miljoen meer dan de beurswaarde.
   Uitgangspunt van de taxaties is echter de stijgende lijn. De Ebitda-raming voor 2007 is 225 miljoen euro. Dit leidt tot een fiks hogere waarde, namelijk 1,89 miljard euro.
   
   Hagemeyer’s kerndivisie PPS (distributie van elektrotechnische en veiligheidsproducten), is verantwoordelijk voor driekwart van de totale omzet.
   
   Gouden verleden
   De getaxeerde Ebitda voor 2007 is historisch gezien nog laag. In de periode 1999-2001 was het bedrijfsresultaat voor afschrijvingen maar liefst 390 miljoen euro. Vermenigvuldigd met de ratio voor Carlton-Bates levert dit een bedrag op van 3,4 miljard euro.
   Gezien de voor 2005 verwachte omzet van Hagemeyer, namelijk 5,5 miljard euro, zou de beurswaarde zelfs moeten stijgen tot 3,4 miljard euro. Per aandeel is dit ruim 6 euro.
   Uiteraard zijn deze waarderingsberekeningen heel grof. Ze maken echter wel duidelijk hoever de koers van Hagemeyer kan stijgen, als het erin slaagt marktaandeel terug te winnen en de oude winstgevendheid te herstellen. Vooralsnog is het koersdoel echter 2,55 euro per aandeel en het advies Bijkopen.
   
2. [verwijderd] 20 oktober 2005 19:44

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Ik laat ze lekker onder het stof liggen, zal mij benieuwen wat de koers morgen doet.
   Voorlopig koop ik nog niet bij, misschien dom.
3. diederique 20 oktober 2005 20:36

   auteur info

   • diederique

     Lid sinds: 01 mrt 2004

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 913

     Gegeven: 218

   •    Aantal posts: 8.547

   Een veelbelovend -al eerder gepost- bericht over de waardering van HGM op fundamentele basis.
   Geen vuiltje aan de lucht als je de waardering van de door Wesco overgenomen partij als gelijke noemer beschouwt.
   
   Echter, in de afgelopen periode is gebleken dat HGM een zeer volatiel fonds is met zeer, zeer grote uitschieters. Van 1,33 naar 2,57 en weer terug naar 2,12 en nu weer op 2,19. Dit heeft zijdelings met de fundamenten van dit fonds te maken (helaas), en meer met sentiment.
   In een vandaag gepubliceerd artikel wordt HGM dan ook als een -momenteel- gepasseerde lieveling van de beurs afgeschilderd.
   
   Dus de fundamenten tegenover het sentiment op de markt en de laatste zie ik momenteel weer overheersen met een neergaande trend van de koers tengevolge. Ik ben wel geen Dr. Lennart, maar heb zo mijn eigen gevoelens over de richting voor de nabije toekomst. Ook heb ik geen 100% score, maar de rendementen erop naslaand, is het niet slecht geweest om mijn eigen visie -gevoed door de markt, analisten en forumleden- te volgen.
   
   Wat wordt het nu; 2,05 of nog lager of nu weer naar de 2,57 en hoger. Ik hoop het laatste vanzelfsprekend maar vrees voor de eerste variant.
   
   Wie kan mij overtuigen ook tijdens dit sentiment toch de rit maar weer uit te zitten?
4. [verwijderd] 20 oktober 2005 20:51

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   traden is te gevaarlijk bij HGM, meer dan eens waren er dagen dit jaar dat de koers ineens vele procenten steeg zonder echte aanleiding. Een klein positief berciht over bijv. Rexel zet de koers al veel hoger. Zo'n bericht kan er morgen ook zijn en dan zet jij ze in de verkoop omdat de TA daarop wijst. Nogmaal allemaal zeer wijs die TA jongens maar ik zeg je bij dit soort fondsen ronduit riskant!
   
   RD is wel een TA fonds , daar kun je je uitleven als je veel geld hebt. HGM is te volatiel hiervoor. Zo lang er steeds weer hele goede dagen tussen zitten (zoals vandaag ) blijf ik gewoon houden. Ik moet er niet aan denken dat ik ze verkoop op een dag dat door een overnamegerucht we ineens 20% hoger openen, kan zomaar gebeuren vermoed ik.
5. diederique 20 oktober 2005 21:04

   auteur info

   • diederique

     Lid sinds: 01 mrt 2004

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 913

     Gegeven: 218

   •    Aantal posts: 8.547

   Eens.
   
   Kanttekening: hoeveel is een mogelijk overname-bericht (volgens de RvC niet aan de orde !) je waard. Als je -zoals je in je voorbeeld doet- uitgaat van een stijging van 20% (wel erg veel) bij een plotseling gerucht, dan moet je voor jezelf berekenen hoeveel de koers nog mag dalen.
   
   Een tussenoplossing zou kunnen zijn om stel 0,10 boven de huidige koers een stoploss met limiet in te stellen. Mocht het gerucht dan toch komen, dan wordt in ieder geval jouw aankooplimiet aangetikt en doe je toch mee met de rit (-,0,10).
6. [verwijderd] 20 oktober 2005 21:51

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   als je je positie veilig wilt stellen zou je ook calls kunnen schrijven. In beide gevallen word er niet optimaal geprofiteerd.
   ik prefereer toch LT en schommelingen in de koers neem ik op de koop toe. Dat de RvC zegt dat overname niet aan de orde is zegt weinig. Herinner je Versatel nog toen Belgacom niet doorging (wij hebben niemand nodig...) enkele weken later werd de toko verkwanseld aan Tele2. Nu wil deze twee niet met elkaar vergelijken, maar overnames zijn altijd bespreekbaar volgens mij, HGM is in het verleden ook al eens in handen geweest van HonkKong Chinezen dacht ik.
   
   A.R.
7. diederique 20 oktober 2005 23:01

   auteur info

   • diederique

     Lid sinds: 01 mrt 2004

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 913

     Gegeven: 218

   •    Aantal posts: 8.547

   ar33
   
   Vandaag staat er een interessant artikel in het FD' als geruchten circuleren, lopen beursfondsen op eieren'.
   Als je dit leest, komt je misschien ook tot de conclusie dat bij een 'echt gerucht' ontkenning uit den boze is.
   Voorlopig ga ik ervanuit dat de RvC ook over de strakkere regels is geinformeerd en daarnaar handelt.
   
   Overigens heb je gezien hoe de Amerikanen zijn gesloten? Opening AEX 385?
   
   

   quote:

   ar33 schreef:

   als je je positie veilig wilt stellen zou je ook calls kunnen schrijven. In beide gevallen word er niet optimaal geprofiteerd.
   ik prefereer toch LT en schommelingen in de koers neem ik op de koop toe. Dat de RvC zegt dat overname niet aan de orde is zegt weinig. Herinner je Versatel nog toen Belgacom niet doorging (wij hebben niemand nodig...) enkele weken later werd de toko verkwanseld aan Tele2. Nu wil deze twee niet met elkaar vergelijken, maar overnames zijn altijd bespreekbaar volgens mij, HGM is in het verleden ook al eens in handen geweest van HonkKong Chinezen dacht ik.
   
   A.R.
   

8. wesley d. 21 oktober 2005 07:54

   auteur info

   • wesley d.

     Lid sinds: 30 mei 2001

     Laatste bezoek: 10 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 10

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 266

   of waag een gokje
   net order voor turbo long opgegeven
9. [verwijderd] 24 oktober 2005 22:54

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Ook de ING spreekt zich lovend uit over Hagemeijer en verwacht a.s. donderdag uitstekende 3e kwartaalcijfers. Zijn we op weg naar een nieuw "all-year high" en komen we boven de €2,57 ?