Luifel schreef op 23 december 2020 17:10:
De beurskoers van biofarmaceut Pharming ging in het eerste handelsuur op de Nasdaq hard op en neer. Maar deze was in aanloop naar de notering in de afgelopen weken al geëxplodeerd. Volgens analist Corné van Zeijl (Actiam) zit er op korte termijn ook weinig meer in het vat.
? REUTERS
De koers op de Nasdaq schommelde in het eerste halfuur zo tussen $17 en $21. Voor alle duidelijkheid, het betreft hier een ADS, die tien gewone aandelen vertegenwoordigt. Tegelijkertijd maakte de koers op het Damrak wilde sprongen tussen €1,34 en €1,47.
Toen het al 21 jaar op het Damrak genoteerde Pharming op 29 oktober bekend maakte een extra notering op de Nasdaq te willen, stond de aandelenkoers op slechts €0,90. Sindsdien is deze met zo’n 50% omhoog geschoten. Van Zeijl verbaast zich vooral over de forse opmars in de afgelopen paar weken. Want veel meer nieuws dan dat de biofarmaceut stappen zette om de notering ook echt te krijgen, was er niet.
De opmars lijkt ook niet versterkt te zijn door partijen die zich gedwongen zagen hun zogenoemde shortposities af te dekken. Het percentage aandelen waarmee op een koersdaling wordt gegokt, bleef namelijk vrij stabiel rond 6% schommelen.
In balans
Dat de beurswaardering is opgelopen, vindt Van Zeijl echter logisch. „Een notering aan de Nasdaq is bij uitstek geschikt voor (bio)technologiebedrijven en zorgt voor extra vraag. Waarschijnlijk zijn zowel Nederlandse als Amerikaanse beleggers en handelaren in aanloop hiernaar toe stevig ingestapt. Ik denk dat vraag en aanbod nu meer in balans komen te liggen, maar voorzie wel een structureel hogere beurswaardering dan in het verleden.”
BEKIJK OOK:
Nasdaq-notering helpt Pharming bij overnames
Mogelijk gaat Pharming de ontwikkeling van branchegenoot Galapagos vijfenhalf jaar geleden volgen. In de twee maanden voorafgaande aan de gang naar de Nasdaq verdubbelde de beurskoers, waarna deze ruim een jaar per saldo niet van zijn plaats kwam.
Waardering
Aanhangers van Pharming wijzen er daarentegen op dat de beurswaardering van ongeveer €915 miljoen nog steeds vrij bescheiden is, gelet op de winstgevende en groeiende jaaromzet van rond €180 miljoen. Zo is het Amerikaanse BioCryst, dat eveneens een medicijn tegen het erfelijke angio-oedeem heeft ontwikkeld maar amper omzet genereert, op de Nasdaq $1,3 miljard waard.
De meeste analisten die Pharming nauwgezet volgen, zijn ook enthousiast. Dataleverancier Bloomberg meldt tegenover vijf koopadviezen slechts één verkoopadvies en een gemiddeld koersdoel van €2,31, dus fors boven de huidige koers.
Weinig Nasdaq-noteringen
Nu blijkt dat een tweede notering aan de Nasdaq zeer goed kan uitpakken, rijst de vraag waarom slechts enkele Nederlandse beursfondsen hiervoor hebben gekozen. Chipmachinefabrikant ASML, die reeds sinds 1985 een dubbele notering heeft, kent de hoogste beurswaarde van alle Nederlandse beursfondsen.
De keerzijde is wel dat als het met een bedrijf minder goed gaat, Amerikaanse beleggers en analisten hun visie vaak veel rigoureuzer bijstellen dan de Nederlandse tegenhangers. Dit is duidelijk te zien bij Galapagos, waarvan de koers in vier maanden halveerde omdat zijn reumamedicijn niet in de VS op de markt komt. En terwijl diverse Nederlandse analisten herstelkansen zien, is het oordeel vanuit de VS neutraal tot negatief.
UIT DE TELEGRAAF