Toekomstbeeld schreef op 20 november 2017 11:38:
[...]
Daarom schreef ik gisteren (en eerder) ook dat de Enterprise Value van Altice NV niet schokkend lager is dan drie weken geleden.
Alle klappen voor de waardering worden nu opgevangen in de markt kapitalisatie omdat de Net Debt voorlopig onveranderd zal blijven.
Enterprise Value = Net Debt + markt kapitalisatie
Per eind vrijdag:
EV = 50 miljard + 13 miljard (1,6 miljard aandelen * 8,10) = 63 miljard euro
Per drie weken geleden:
EV = 50 miljard + 25,6 (1,6 miljard aandelen * 16 euro) = 75.6 miljard euro
Dus hoewel het aandeel met bijna 50% is gedaald is de EV slecht met 17% afgenomen.
De markt heeft de EV met 12,6 miljard afgewaardeerd en omdat de Net Debt is wat die is (voor nu), komt die volle 12,6 miljard tot uitdrukking in de koers vh aandeel.
Als men straks voor bv 5 miljard de Net Debt kan verlagen door het verkopen van assets, en men nog steeds vind dat de Enterpise Value 63 miljard zou moeten zijn (waardebepaling als startpunt!) dan zal de koers weer omhoog schieten (resultante).
Bij bedrijven die een hoge Net Debt hebben is dit een heel belangrijk principe om in de gaten te houden. Dat is waarom de koers nu zo mega op en neer schiet.
Het is de enige parameter waar de markt nu haar visie kwijt kan mbt wat men vind dat het bedrijf echt waard is.
Zodra men weet wat de gedachten zijn vh management mbt de waarde van de te verkopen assets dan weet men ook beter wat de koers vh aandeel echt moet zijn.