H.Ibsen schreef op 15 augustus 2015 23:52:
van website beursig geplukt
beursig.nl/forum/viewtopic.php?f=4&am...Laatste nieuwsberichten gepubliceerd door BNP Paribas Fortis
14/08/2015 Fagron: forse vertraging van de organische groei, maar koers voldoende gecorrigeerd
Fagron (upgrade van Sell naar Hold) publiceerde teleurstellende halfjaarcijfers. De omzetgroei met 16,6% was vrijwel uitsluitend te danken aan overnames en het positieve dollareffect, maar de organische groei (voorheen rond 10%) vertraagde tot 2,6% (zelfs negatief in het tweede kwartaal). De verstrengde Amerikaanse terugbetalingsmodaliteiten beginnen blijkbaar te wegen op de prijzen van farmaceutische grondstoffen en bereide geneesmiddelen. Hoewel de bedrijfskasstroom in de eerste jaarhelft nog 18% hoger uitkwam, bleef de nettowinstgroei beperkt tot 2% door stijgende marketingkosten en intrestlasten. We moeten voortaan uitgaan van een fors lagere organische groei (vooral in de VS). En gezien de hoge schuldgraad is er bovendien nog weinig ruimte voor externe groei (overnames), tenzij via kapitaalverhogingen. Het aandeel was tot voor kort vrij duur gewaardeerd als een groeiaandeel. Maar na de recente forse correctie van 45 EUR naar 27 EUR (bijna -40%) heeft de waardering zich aangepast aan het lager groeiprofiel. Bijgevolg gaan we terug van Reduce naar Hold met een aangepast koersdoel van 32 EUR. (Patrick Casselman, BNPP WM)