Gordon Shandling schreef:
[quote=wm138]
Om iets meer inzicht in de portefeuille te geven, zal ik de opbouw weergeven zoals deze op 1 april 2007 was (uiteraard fluctueert deze gedurende het jaar):
aandelen 29%; Vastrentende waarden 52% en Onroerend goederen 18%. Voor de rest liquiditeiten. De vastrentende waarden bestonden op dat moment uit: Binnelandse obligatiers 18%; binnenlandse staatsobligaties 2% en buitenlandse obligaties 32%.
[/quote]
Geen overdreven hoge weging in aandelen. Ook niet echt heel laag overigens.
Pakken we de bedrijfsobligaties er echter bij (18+32%, ik ga er van uit dat beide bedrijfsobligaties zijn) dan zit je toch wel weer een redelijk grote bedrijfsexposure.
[quote=wm138]
Op dit moment signaleer ik 23 obligatieachtige produkten, waarvan er zes perpetuals zijn. De koersen van deze perpetuals zijn soms schrikbarend gedaald (Capital Raising van 110 naar 50,08; Lehman van 96,75 naar 75,13; Casino Guich van 85,70 naar 66,62; Axa van 86,45 naar 68,70)
[/quote]
Veel renterisico (en dat heb je gemerkt) daarnaast ook veel kredietrisico. Tui heeft bijvoorbeeld een B3 (Moody's) rating. Dit is speculative grade, junk. Hoog renderend maar tevens met hoog risico. En jij hebt ze voor een slechte prijs in je portefeuille gekregen zo te zien.
[quote=wm138]
Ter illustratie van de "ongelukkige" hand van aankopen vermeld ik hieronder een aantal verkopen die in de loop van het jaar hebben plaatsgevonden.
Aandeel/obligatie Aankoopkoers Verkoopkoers
Heijmans 43,17 29,53
Meinl Europ land 20,42 11,66
Ing 33,43 30,32
Royal Bank of Scotl.(perp)99,40 90,50
Tui 04/11 102,35 95,12
De eerlijkheid gebied mij te zeggen dat er een aantal verkopen heeft plaatsgevonden met een positief resultaat, maar dit mag werkelijk geen naam hebben.
Van de koersen van de aandelen die op dit moment in de portefeuille zitten, word je ook niet vrolijk. Bijv. Inditex (van 49,85 naar 34,95); vastned offices (van 30,61 naar 20,41); Accell (van 26,77 naar 22,75); TNT (van 33,16 naar 25,27). Kortom forse verliezen. De positieve resultaten zijn marginaal en te verwaarlozen.
[/quote]
Op zich niet raar dat je aandelen slechte resultaten laten zien. Op zich wordt dit wel enigzins gecompenseerd door dividenduitkeringen.
De makke met deze portfeuille is, zo lijkt het, dat je obligatiegedeelte je geen bescherming heeft geboden. Want veel te veel langlopende stukken en teveel bedrijfsobligaties van mindere kwaliteit.
[quote=wm138]
Ik hoop hiermee wat meer inzicht gegeven te hebben in de portefeuille, zodat wellicht een beter oordeel gegeven kan worden of deze opbouw strookt met de term behoudend vermogensbeheer. Als er meer specifieke info gewenst is, dan hoor ik dat graag.
[/quote]
Zeker. Wat je misschien nog kunt doen is eens te bekijken wat je grootste "bleeders" zijn. Gewoon optellen waar je grootste verliezen in zijn gaan zitten. Van die (wat was het?) 12% verlies, in welke categorie zat het meeste verlies.
Verder nog wel interessant om te weten of ze gedurende periode nog ingegrepen hebben. Hebben ze stukken verkocht?
Gordon