The Third Way... schreef op 25 september 2022 14:06:
[...]
Zoals bij de uitgifte vd convertible gepost, die shorts zijn hedges vd convertible call. Zie de datum vd shorts. De 'shorters' zijn verder een pensioenfonds of anderen gespecialiseerd in zo'n constructie, zoals indertijd uitgelegd is dat textbook. Later is het wat opgelopen en weer gezakt tot net onder 3% nu. Ik heb niet gecontroleerd of dat wel naakte shorters waren.
shortsell.nl/short/BasicFit/allDat hoge percentage is een reflectie van de relatieve grootte vd convertible tov. de marktcap. Mooi nu aangezien de rentelasten voor BFIT zo lang zeer laag en vast blijven, terwijl de marktrente en inflatie juist fors oplopen. De keerzijde is dat bij een langere recessie op de beurs die BFIT mee blijft sleuren, het aandeel is wat 'manisch-depressief' tov. de beurs door de lage liquiditeit, richting de conversiedatum er steeds meer ruimte komt voor speculatie op de call-optie ingebouwd in de convertible.
Wanneer je nu de guidance van het management wilt checken, enorme leden- dus omzet-groei mede door tijdelijk verhoogde marketingkosten, dan kun je dat controleren in de onderstaande grafiek die zoals in het verleden vaak besproken zeer goed hiermee correleert:
trends.google.com/trends/explore?date...Je ziet dat nu bij de post-zomervakantie seizoenspiek BFIT op een ATH qua ledengroei zit. Wel niet te hard juichen, uiteraard zijn de Google stats ook lichtjes gecorreleerd met de grootte van het bestaand ledenbestand.
Er zijn hier al vaak douche grappen gemaakt, ook door mij. Wanneer je in het management commentaar duikt dan zie je niet alleen dat tot in H1 2023 de kosten nog steeds afgedekt zijn, dus douche leden brengen geld op ;-) , maar ook dat er structureel energiebesparende maatregelen zijn getroffen. Wanneer BFIT als een vd lateren onverhoopt toch meer maatregelen moet treffen, dan zullen vergelijkbare bedrijven de weg qua maatschappelijke acceptatie al voorbereid hebben.
Mijn conclusie is derhalve dat het intrinsiek buitengewoon goed gaat met BFIT, en dat de marktpositie door het verdienmodel alleen maar sterker wordt, maar dat we de inflatie en de call-optie op langere termijn in de gaten moeten houden. In H2 2023 zou de tent voor het eerst structureel cash-flow positief moeten zijn en dat daarna snel uitbouwen. Dat lijkt op een zeer goed moment te komen gezien die voor het management oncontroleerbare variabelen...