Deze bedrijven kunnen deze week voor koersspektakel zorgen
maandag 10 februari 2025 14:20
Bij gebrek aan richtinggevend macro-nieuws (op de Amerikaanse inflatiecijfers na) kunnen beleggers zich deze week volledig focussen op de kwartaalcijfers. Daar hebben ze hun handen vol aan, want het is een lang lijstje en hierop prijken niet de minste namen.
In Nederland staan onder andere de cijfers op de rol van Adyen, ABN Amro, Alfen, Ahold Delhaize, Randstad, Heineken, RELX, Flow Traders, BAM, Arcadis, Wereldhave, CM.com, Galapagos, Flow Traders, BAM en Theon.
Lees ook: Cijferseizoen AEX | Op deze data presenteren Nederlandse bedrijven hun jaarcijfers
Er zijn ook diverse buitenlandse smaakmakers, zoals Nestlé, Coca-Cola, Cisco, Applied Materials, BP, Siemens, Gilead Sciences, Lift, Outokumpu, Kering en Hermès.
We lichten een aantal bedrijven uit die met extra belangstelling worden gevolgd.
1. Kering (dinsdag) en Hermès (vrijdag)
Sinds het vertrek van Gucci van de Amsterdamse beurs heeft Nederland geen beursgenoteerde luxegoederenbedrijven. Misschien komt daar binnenkort verandering in, als Ferrari Group (vervoerder van luxe-artikelen en aanbieder van douanediensten) zijn opwachting maakt aan het Damrak. Op andere beurzen in Europa is de luxegoederensector wel een factor van betekenis, met bedrijven als LVMH, Kering, Hermès, Richemont, Burberry, Moncler en Ferrari (niet te verwarren met Ferrari Group).
De sector laat de afgelopen 12 maanden een nogal grillig koersverloop zien. In China - een belangrijke afzetmarkt voor luxegoederen - is de tijd van ongebreidelde groei voorbij. Het valt nog te bezien of de aangekondigde steunmaatregelen effect sorteren. Ook de verhoging van de importtarieven door Donald Trump kan de sector raken.
Ondanks die onzekerheden is de STOXX Europe Luxury 10-index sinds de jaarwisseling fors opgelopen. Dat is voor een belangrijk deel te danken aan beter dan verwachte cijfers van Richemont, bekend van horlogemerk Cartier.
De resultaten van LVMH (bekend van Louis Vuitton, Christian Dior, Moët & Chandon, Dom Pérignon en Marc Jacobs) waren minder sterk. De omzet bleef op peil, maar de winstgevendheid stond onder druk. Vooral de drankendivisie stelde teleur. Bovenal zaten de valutakoersen tegen.
Lees ook: Advieswijziging LVMH
Deze week volgen nog twee grote spelers: Kering (het moederbedrijf van Gucci, Yves Saint Laurent en Alexander McQueen) en Hermès (van de welbekende zijden sjaaltjes en de Kelly- en Birkin-tas). Zij verkopen geen drank, dus dat scheelt. Maar net als LVMH ondervinden zij waarschijnlijk wel negatieve valuta-effecten.
Hermès zag in het derde kwartaal van 2024 de omzet groeien dankzij loyaliteit bij klanten. Bij Kering daarentegen liep de omzet vorig kwartaal met 15% terug. Het concern deed toen ook een winstwaarschuwing: het concern zei dat het verwacht dat de operationele winst over 2024 bijna is gehalveerd, tot circa €2,5 miljard. Het ene luxegoederenbedrijf is het andere niet, zo blijkt.
2. ABN Amro (woensdag)
Na ING afgelopen donderdag, is ABN Amro de volgende grootbank die de boeken opent. De cijfers van ABN Amro over het derde kwartaal waren volgens IEX-analist Martin Crum 'heel behoorlijk'. Maar de bank had een nare verrassing in petto: een nieuw aandeleninkoopprogramma werd uitgesteld tot het tweede kwartaal van 2025. Een ander zorgpunt waren de kosten, die harder waren opgelopen dan verwacht. Verder vroeg Crum zich af of ABN Amro het risicomanagement wel helemaal op orde heeft.
Dat laatste speelt mogelijk een rol bij het naderende vertrek van CEO Robert Swaak. Hij wordt eind april opgevolgd door Marguerite Bérard, die afkomstig is van BNP Paribas. Dit worden dus Swaaks laatste cijfers.
Hoe goed die zijn, moeten we afwachten. Houd er rekening mee dat, net als bij ING, de rentemarge onder druk staat als gevolg van de reeks renteverlagingen door de ECB.
Lees ook: Analisten verwachten lager resultaat ABN AMRO ondanks hogere inkomsten
Analisten lijken niet goed te weten wat ze met het aandeel aan moeten. ABN Amro krijgt 3 koopadviezen, 2 hold-adviezen en twee verkoopadviezen.
Lees hier de laatste analyse: Hebben beleggers in ABN Amro reden om zich zorgen te maken?
3. Ahold Delhaize (woensdag)
Ahold Delhaize (bekend van Albert Heijn, Bol.com, Gall & Gall, Etos, Stop & Shop en Peopod) is niet het meest spannende aandeel van het Damrak. Maar het levert wel al jaren een heel behoorlijk rendement op. Van de afgelopen vijftien jaar waren er slechts twee waarin aandeelhouders verlies leden. In de afgelopen 12 maanden is de beurskoers met maar liefst 35% opgelopen, waarmee het aandeel in de top 3 van best presterende hoofdfondsen staat.
Een ander pluspunt is het fraaie dividendrendement van 3,4%. Ook kondigde de retailer in november een nieuw aandeleninkoopprogramma van €1 miljard aan. Ahold legt trouwe aandeelhouders dus flink in de watten.
Wat betreft de cijfers rekent Ahold Delhaize zelf voor 2024 op een onderliggende operationele marge van meer dan 4%, mede dankzij een kostenbesparingsprogramma van meer dan €1 miljard. In de eerste drie kwartalen lag die marge al op dat niveau, dus dat zal geen enorme uitdaging zijn. De onderliggende winst per aandeel zal naar verwachting een pas op de plaats maken ten opzichte van 2023. Voor Ahold Delhaize is het vierde kwartaal doorgaans het belangrijkst, vanwege de feestdagen.
Lees ook: Licht hogere omzet Ahold Delhaize verwacht
4. Adyen (donderdag)
Het meeste vuurwerk onder de AEX-bedrijven valt komende week te verwachten van Adyen. Dat is op zich niet zo vreemd: het concern is nog volop aan het groeien in een markt die nog lang niet uitontwikkeld is. De laatste vier jaarrapporten waren goed voor koersuitslagen van 10% tot 20%, zo heeft u kunnen lezen in de Vooruitblik. Maar die richting is niet onduidig: van de laatste tien halfjaarcijferpublicaties leidden er vijf tot een koersstijging en vijf tot een koersdaling. Dit is dus duidelijk geen aandeel voor beleggers met een zwakke maag.
Adyen heeft een strategie die “Land and expand” heet. Dit houdt in dat het betaalbedrijf eerst probeert een voet tussen de deur te zetten bij een klant en daarna steeds meer betalingen voor die klant verwerkt. Deze strategie is tot nu toe succesvol.
De vraag bij snelgroeiende bedrijven is wel hoe lang ze zo'n groeitempo kunnen volhouden. Daarmee lijkt het voorlopig wel goed te zitten. 'Tijdens de laatste conference call werd aangegeven dat er bij de bestaande klanten nog veel marktaandeel te winnen valt. Ook krijgt het bedrijf er steeds meer nieuwe klanten bij', schreef Breukink in december. Let donderdag niet alleen op de cijfers maar vooral ook op de prognose.
Lees ook: Koersdoelwijziging Adyen
5. Unilever en Nestlé (donderdag)
Donderdag openen twee Europese levensmiddelenbedrijven tegelijkertijd de boeken: Unilever en Nestlé. Het verschil in rendement tussen beide bedrijven is enorm. Terwijl de koers van Unilever (groene lijn) in de afgelopen 12 maanden met 21% omhoog is geschoten, kijken aandeelhouders van Nestlé (blauwe lijn) aan tegen een verlies van 19,7%.
Dat komt waarschijnlijk omdat Unilever onder leiding van Hein Schumacher al drastisch de bezem door het bedrijf heeft gehaald, terwijl de Zwitsers daar pas net mee zijn begonnen. Unilever schuwt harde ingrepen in zijn merkenportfolio niet. Zo zette het concern afgelopen kwartaal onder andere Unox, Zwan en Conimex buiten de deur.
De ogen van beleggers zijn nu vooral gericht op de ijsdivisie, die Unilever nog dit jaar wil afsplitsen. Het is nog wel onduidelijk of dit onderdeel wordt verkocht of een aparte beursnotering krijgt (en in dat geval: waar dan). Schumacher zal daar donderdag ongetwijfeld vragen over krijgen.
Lees ook: Speculaties rond ijsdivisie Unilever
Nestlé (bekend van onder andere Nescafé, Kitkat en Felix) heeft sinds 1 september een nieuwe topman: Laurent Freixe. Ook dit bedrijf wil meer focussen op de grote, sterke merken. Maar Nestlé gaat hier minder met de botte bijl doorheen dan Unilever. Vooralsnog wordt alleen de waterdivisie (bekend van Perrier) afgesplitst. Ook gaat het bedrijf voor 2,5 miljard Zwitserse frank aan kosten besparen.
"Beleggers lijken nog niet geheel overtuigd van Nestlé 2.0 en willen meer actie", schreef IEX-analist Martin Crum daar over. Mogelijk komt Nestlé donderdag met nieuws.
Bij deze bedrijven spelen andere belangwekkende zaken
Er zijn ook bedrijven waar andere zaken spelen, waardoor de cijfers mogelijk wat ondergesneeuwd raken.
Galapagos (woensdag): opsplitsing
Een voorbeeld is Galapagos. Het biotechbedrijf kondigde vorige maand tot ieders verrassing aan dat het zich wil opsplitsen in twee beursgenoteerde entiteiten: Galapagos (dat zich richt op celtherapie) en een nieuw op te richten bedrijf, met werknaam SpinCo, dat via gerichte overnames een pijplijn wil opbouwen op het gebied van oncologie, immunologie en virologie.
Beleggers zullen vooral benieuwd zijn hoe dit uitpakt. Volgens IEX-analist Martin Crum zitten aan die opsplitsing de nodige haken en ogen.
Alfen (woensdagavond): nieuwe strategie
Alfen zal bij de jaarcijfers de nieuwe strategie uit de doeken doen. In november wist het Almeerse bedrijf een akkoord te bereiken met huisbank Rabobank over nieuwe bankconvenanten, waardoor een emissie van tafel was. Analisten en beleggers zijn vooral benieuwd hoe het bedrijf de weg omhoog weer weet te vinden.
Alfen sleepte de afgelopen weken wel enkele opdrachten binnen: het concern gaat het grootste batterij-energieopslagproject van Nederland bouwen en laadpalen leveren aan E.ON. Of dat de meubelen gaat redden?
BP (dinsdag): activistische aandeelhouder aan boord
Bij BP blijkt de activistische investeerder Elliott Investment Management aan boord te zijn gestapt. Elliott is teleurgesteld over de waardering en prestaties van de Britse oil major en wil dat het roer omgaat. Het bedrijf zal ongetwijfeld om een reactie worden gevraagd.
Ook bij Shell is er trouwens gemor over de waardering. Hierover kunt u meer lezen in deze analyse: Is de waarderingskloof tussen Shell en ExxonMobil terecht?
Heineken (woensdag) en Outokumpu (donderdag): importheffingen Trump
Voor de Finse concurrent van Aperam, Outokumpu, is de dreiging van importheffingen van 25% op staal en aluminium door president Trump van belang. Het handelsbeleid van Trump kan ook gevolgen hebben voor Heineken.
Wellicht wat minder spannend: Coca-Cola (dinsdag) en Flow Traders (donderdag)
In sommige gevallen zijn de cijfers weinig verrassend omdat het bedrijf in kwestie de prognose heeft aangescherpt of al met een summiere update kwam.
Zo verhoogde Coca-Cola bij de derdekwartaalcijfers voor de tweede achtereenvolgende keer de outlook voor 2024. Het concern rekent op een autonome-omzetgroei van 10%. De vergelijkbare winst per aandeel is naar verwachting met 5 tot 6% gestegen. Het moet raar lopen willen de cijfers hier significant van afwijken.
Flow Traders lichtte vorige maand alvast een tipje van de sluier op. Het concern zag in het vierde kwartaal de volumes in de aandelenhandel en digital assets "betekenisvol" toenemen op jaarbasis. Een mooie eindspurt, concludeerde IEX-analist Teun Verhagen.
Hieronder ziet u een overzicht van alle bedrijven die deze week met cijfers komen:
DINSDAG 11 FEBRUARI 2025
07:00 uur: Wereldhave
07:00 uur: Kering
07:00 uur: Barco
08:00 uur: BP
13:00 uur: Coca-Cola
13:00 uur: DuPont
18:00 uur: Deutsche Börse
22:00 uur: DoorDash
22:00 uur: Gilead
22:00 uur: Lyft
WOENSDAG 12 FEBRUARI 2025
07:00 uur: ABN Amro
07:00 uur: Ahold Delhaize
07:00 uur: Heineken
07:00 uur: Randstad
07:00 uur: Siemens Energy
13:00 uur: Kraft Heinz
13:00 uur: Restaurant Brands (Burger King)
19:00 uur: Alfen
22:00 uur: Galapagos
22:00 uur: Cisco Systems
22:00 uur: Robinhood Markets
DONDERDAG 13 FEBRUARI 2025
07:00 uur: Adyen
07:00 uur: Arcadis
07:00 uur: BAM
07:00 uur: CM.com
07:00 uur: DSM-Firmenich
07:00 uur: Flow Traders
07:00 uur: Commerzbank
07:00 uur: Delivery Hero
07:00 uur: Nestlé
07:00 uur: Orange
07:00 uur: Outokumpu
07:00 uur: Siemens
07:00 uur: Thyssenkrupp
07:00 uur: KBCl
08:00 uur: RELX
08:00 uur: Unilever
08:00 uur: Barclays
22:00 uur: Applied Materials
VRIJDAG 14 FEBRUARI 2025
00:00 uur: Theon
00:00 uur: Hermès
07:00 uur: Umicore
Lees ook: Cijferseizoen AEX | Op deze data presenteren Nederlandse bedrijven hun jaarcijfers